2023.2.25 实盘周记（绵柔酱香、白酒涨价）
一、本周交易
无
二、持仓及收益率
投资体系：
1.理念：价值投资——股权思维，市场先生，安全边际，能力圈。
2.选股：定量思考，自下而上，选择7-10年ROE大于15%，毛利率大于40%且净利率高于15%，净现比接近1。定性思考，业务简单，财报清晰，商业模式好，竞争优势明显，现金流稳定，负债率低。
3.持股：集中配置，适度分散。配置5-8只个股，个股上限40%。
4.风险控制：用苛刻的眼光选择企业作为组合的标的。
5.估值方式：当前利润为真，当前利润可持续，维持当前利润不需要增加资本支出，三年后合理估值是三年后净利润的25--30PE。周期股采用席勒市盈率估值法。
6.买点设置：三年后估值一半；卖点设置：当年预计净利润的50PE或三年后合理估值的1.5倍（择低）。
7.心态：在市场中保持平静的情绪，买点买，卖点卖，期间呆坐不动。
8.实践过程：阅读企业年报，阅读巴菲特致股东信
9.具备竞争优势的企业
三、重要事项
1.绵柔酱香酒
洋河股份贵州贵酒开创绵柔酱香新时代。贵州贵酒作为洋河全资子公司，坚持把“酿好酒、存老酒、出美酒”作为核心战略，只为绵柔酱香的小火慢炖而坚守。
洋河曾因开创绵柔口味而走向全国，创造了一个品牌的价值。在当下酱香热潮下，许多白酒企业都或多或少参与了酱香热潮，最简单的方式就是去贵州茅台镇收购一些小酒厂。那么接下来重要的课题就是怎么发展？洋河的决策是因势而谋、顺利而为、乘势而上。大概就是坚持品质、做好营销、打造品牌三个步骤。
短期内贵州贵酒可能无法成为洋河新的利润增长点，但是长期来看，洋河股份管理层所做的一份努力，一定会在日后某个节点开花结果。
2.酒业涨价潮来袭
按照惯例，春节旺季都是酒企扎堆提价的时候，但今年春节，各大酒企似乎都特别“冷静”，这与2022年整体环境有着密切关系。今年春节，白酒消费复苏势头强劲，各大酒企长舒一口气，迟来的涨价潮也悄然而至。
上周周记提到了白酒消费开门红。
剑南春官宣从2月15日期，52度水晶剑500ml单瓶装价格上调20元/瓶，开启了2023年白酒品牌涨价的序幕。
2月8日，泸州老窖特曲类销售股份有限公司发布通知，泸州老窖特曲老字号产品实现价格双轨制，计划外配额52度结算价格按照每500ml上调30元，38度结算价格按照每500ml上调20元执行。
2月11日，仰韶酒业发布通知，2月21日起，仰韶彩陶坊文化装开票价上调20元/瓶，仰韶彩陶坊献礼中国开票价上调8元/瓶，仰韶彩陶坊献礼500开票价格上调7元/瓶。这是一个我从没听说过的白酒企业。
2月16日，洋河销售人员发布消息，公司已全面停止接受全国经销商M6+产品订单，终端采取配额制分配订单。
观察本轮涨价潮，以头部名酒和区域龙头酒企为主，价格带集中在中高端、次高端，一方面表明了行业向头部集中的趋势明显，名酒企业拥有足够的涨价底气；另一方面中高端、次高端价格带率先复苏，这也是白酒消费主流价格带。
按照2022年白酒企业的部分库存压力，在本轮涨价潮中，经销商属于获利方，之前拿到的配额在涨价前尚未出售的商品，都可以获得多一分利润。白酒企业也是通过涨价的方式给予经销商充分的信心。
对于行业头部酒企，涨价是彰显实力，提升企业地位，维持品牌势能的行为；对于省级名酒和区域强势品牌，涨价是抢夺区域市场定价权，增强自身竞争力的行为；对于一般区域性酒企来说，涨价只是一种跟风行为，可能损害企业的利润。
四、读书和运动
财务书籍阅读进度1/10
财报阅读进度4/50
1.读古井2021年报
孔夫子说，学习有四层境界，第一是学会，弄通大概；第二是悟道，掌握要旨；第三是坚定，不会摇摆；第四是权变，灵活运用。对于巴菲特的投资方法，老唐是我见到唯一达到权变，灵活运用的人，书房的大多好友基本都能在第二层到第三层之间，在老唐的引领下，许多师兄弟都能做到坚定不摇摆。我个人也是处于第二层到第三层之间，大致更接近第三层。
古井21年年报我在春节之前就已经阅读过一遍，关于古井21年年报的内容，前后写了三篇学习笔记。
昨天读段永平语录，关于做正确的事和把事情做正确，联想到古井的全国化战略。
古井全国化战略，这个整体战略正确么？是正确的的，无非这个过程可能会曲折些，时间久一些。
想一下全国化战略失败和成功的两种结果。
先说失败，如果8-10年还不能成为全国品牌，比如省外营收接近省内营收，那么大概就是失败的了。失败带来的后果是，第一巨额的销售费用就像丢进了大海；第二，产能过剩。仅仅维持一个区域品牌酒企的状况。最后结果大概就是维持当前利润，缺乏成长性。
再说成功，全国化战略成功，大概会成为一个新的洋河，省内外营收接近，新建产能得到充分利用，利润翻倍。
那么我的判断是：
①古井在做一件正确的事；
②全国化成功就是把正确的事做成功了，全国化失败就是把正确的事做砸了，只是能力不行，不是战略之过。
2.运动
本周打网球0次，目标完成18/100；
本周跑步1次合计6公里，目标完成42/300；
本周体重80.20kg。